大家好，2018年已经到来，我给大家拜个晚年~~~

这一礼拜都没来更，因为我老板对我寄予的新年愿望是：不要用上班时间更帖子*

摔摔摔，好吧，他都说了我怎么也得执行一下A！所以今天周末，楼主上线了！

嗯，我会再想想办法的，等忙过这段，晚上更也行，这段加班多，北京这天儿，下班天漆黑，吃完饭半夜了*

废话少说，更起来

年前，我们把要投资孙总的tom先生的背景，使劲地讲了一遍。我再复习一下：投资过美国的高利贷公司，且投出了90年代最大的高利贷公司，后来专门做次贷证券化，也没少捞。最牛B的是游说国会，使国会放弃了对高利贷立联邦法的想法

就是这样一个人，要来投资孙总了！

话说保密协议签了，ts也看过了，如果对ts里面的条款，包括估值、占比、投资人的权利和义务这些条款大面儿上没有异议，下一步就是，投资人团队对孙总公司进行尽职T查。

尽职T查是一个特别考验水平的事，现在因为投资的案例多了，又都围绕互联网界，所以大家耳朵里老听“尽T”、“尽T”，渐渐觉得这个事儿不神秘了。但这是因为—互联网公司就是互相骗，数据都是刷的，利润都是负的，投资人心里有数，没什么可尽T的！投资人恨不得巴不得找到会骗，骗中骗的高手，去把他们的估值抬高，好骗下一轮呢！

但我老板干的是“经典投行”，传统业务，还是很重视尽T的。

在企业并购中，卖方可以选择x披露信息，法律没规定它必须自己把自己丨nei丨ku都neng了让你买家看个够，所以人家当然是尽量给你看正面的信息，负面的信息*也不能说隐瞒，比如上市公司，人家也不说什么，就说让你去看每年公告—每年出什么事公告都会写，你自己看去吧，自己识别去吧，自己判断去吧，我没瞒你，但我也犯不上提溜着你耳朵冲你大声提示

对，就是这样子

而且，在并购中，各国的法律都遵循一个原则，叫做“买者当心”—你这笔买卖值不值、亏不亏，买家你自己当心，你要是自己没板眼，没发现风险结果掉坑里了，法律不会来给你伸冤。这有点像文物交易，买家不管是在拍卖会上、还是在旧货市场、还是在琉璃厂这种地方买到“假文物”，法律都不支持“卖家退款”。这是你自己“打眼”、学艺不j。当然，法律这么弄，也是因为，法律要是能给文物、企业断代、估值，法律它也不用当法律了，当上知五千年下断五千年的神棍好了*总之法律不想手伸太长，脑补法律好高冷*

所以，大家说，尽T重要不重要？太重要了，全靠尽T来发现、识别风险了！

上面说了一个是，卖家在披露信息时，会有倾向，但还有一种情况，也是都靠尽T来排除了，就是—很多事，卖家知道自己知道但不告诉你，但卖家还有不知道自己不知道的事他就更没法告诉你了，这就得靠买家自己去发现！这也不算很玄，卖家经营企业，很多时候从自己的认识出发，但人的认识都是有限的，有的问题出了苗头，但是他就是没看出来嘛*这也是正常的。

本章未完...

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