大家好！上周五本来计划更一下午的，结果突然来了点活儿，刚更了个开头。

继续哈。

讲个并购中投行作用的例子。

我老板讲了很多投行作用，比如“He并效果分析”什么的，但是他也讲“买者当心”，有任何He同之外的麻烦，投行是不会承担任何责任的。

嗯哪，大家觉得，买啥，不买啥，是投行决定还是企业老板决定？

当然是企业老板决定。所以这是本质。你老板决定要买，雇个投行来给你买，投行会说“哇，我看这个标的不太行，最好不要买了，真的不太好耶”吗？不会说哒。你要买，投行帮你买，仅此而已。

最近，南京新百，咱们agu上市公司，15亿并购款归零了*因为买的标的*倒了*破产了*

嗯，上上礼拜，这个百货公司彻底破产了。南京新百的2亿收购款打了水漂—然后，据说要减记2亿英镑的商誉（本来应该不会是2亿英镑，商誉每年都要重新估值，可能越估越高就到了2亿）*大家还记得商誉吗？就是收购价款里，除了有形无形资产，剩下没地方记的账，都记商誉。这公司都没了，商誉必须也没了。减记商誉要冲抵今年的利润，南京新百今年会不会巨亏？据媒体说一下冲抵掉16亿利润—各位亲没有买南京新百的gu票的吧？

看，纵然有投行帮忙，但素！_geng本的问题，还是企业家自己要擦亮眼睛。

为什么2014年买的百货公司，2018年就倒了？因为这个百货公司真的不行了A。外国的百货实体，也被电子商务冲击得七零八落~~~

泛泛评论几句—咱们中国企业吧，因为不是成长在正宗的市场经济中，对市场经济的认识，就总是差点儿意思，就是，不理解那种残酷x，也没有对云卷云舒的淡定。

大家有没有在微博上看到这个段子：要不是雷曼兄弟破产实在太快，中国企业保准给买下来，中信都去美国谈去了*中国企业就是全世界的接盘侠*

嗯哪，知道为什么吗？

因为中国人老觉得：不会真完蛋吧？这么大企业，破产多可惜A*不理解那种残酷x哈。

两个槽点，一是“不会真完蛋”吧—就是会真完蛋。资本主义社会七八年一个经济周期，企业自己即使没有错，踩错了点儿，也会完蛋。比如咱们讲过的德国凯傲集团，世界上第二大商用车集团，仅次于丰田，自己企业经营的好好的，就因为想上市，引入了杠杆投资，想把自己的估值提升上去，结果一下金融危机了，只好把自己卖了还钱。这种事很多，资本主义社会真的很习惯这种。但是咱们连“刚兑”的关都过不了，哪里能理解人家这种“就是会真完蛋”的情况呢。我们总觉得—不会真完蛋吧，市场经济不相信侥幸哈~~

另一个槽点就是“多可惜A”，觉得雷曼兄弟可惜，觉得这家英国百货公司houseoffraser可惜，因为这家百货公司成立于1849年耶，150多年都活过来了，至于就死了吗？或者又觉得，我们中国人管理上有一tao，我们一定能从沙子里淘出金子。或者又觉得，我们中国市场大，外国品牌+中国市场，一定能起死回生*这种假设，来个我老板三连吧：别以为，都是错觉，没见过世面*

真的市场经济，就是真的资源配置，不行就算了，反正长江后*推前*，资源流动，总有新秀崛起。就像凯傲集团，它自己经营没问题，就是负债太高，还不起利息，倒了是有点可惜，但实际上—企业倒了，核心价值并不会倒A，有价值的部分自然会在“公允价格”下被别人接盘，正好市场洗下牌，给别人点机会嘛~~~

所以，中国企业在这两点上都要注意：既要认识到市场经济的残酷x，又要有云卷云舒的淡定。它横由它横，你不招它就完事了，它死由它死，死了你去参加分尸就得了。

当然，有些人觉得：要kua越层级A，就得富贵险中求嘛。嗯嗯，是的呢，但是“险”的度，要掂量好哈。别的不说，现在欧美很多财务顾问，就是中介，有项目就来忽悠中国买家买—这种情况真的要非常小心，您想A，就连taylorswift的爹，都是一个fa*美国gdp中每13美元就有1元被金融界拿走*猛虎饿狼环伺，有好东西轮得到连英语都不会说的中国企业家吗，都得人家挑剩下的，轮得到中国，还是高价卖你*海外并购是很凶险滴。

有一个补充知识，在月光公司的案例里不会讲到，这里给

大家八一八，就是打包融资方案的事哈。

我老板在之前的帖子里介绍了，卖方顾问的工作有估值、

编制营销文件、打包融资方案—你买不起？没事，我这

儿有个融资方案，你看行不？

嗯嗯，是的，这是卖方顾问的事，也是金融_fu务的一部分

哈。就是帮买方找钱。

嗯嗯，玩不好的话，也是很凶险的哈。

话说有一个企业，因为市场大，人口多，发明了一种交通

设施，然后就老想推广到其他市场去。

其实其他市场吧，都很小，人口也很少，可能都用不到这

本章未完...

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